Alberto Spagnolo, director de Inversiones de Merrill Lynch Wealth Management para España y Portugal da algunas claves para el futuro de la inversión. Asegura que en los siguientes diez años tendremos malos tiempo para la renta fija, pero que será una década positiva para la bolsa. Ideas, asegura, que deben enfocar todo posicionamiento a largo plazo.

Al corto plazo (entre los tres y seis meses en el futuro), Spagnolo vaticina riesgos que obligarán a adoptar una posición cautelosa: 1)la ralentización de la economía norteamericana, 2)el riesgo de una inflación que incida sobre los mercados emergentes, tal vez incapaces de frenarla, y 3) la falta de consenso en temas vitales en EE. UU. y Europa, que podría degenerar en una crisis política.

Sobre la situación de los Estados Unidos, Spagnolo anota que su sector corporativo está generando beneficios, con grandes recursos para invertir, sin que ese capital se derrame hacia la generación de empleos. Una falta de confianza que se traduce en inercia.

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Spagnolo cree que en Europa la confianza corporativa y administrativa es alta, si bien considera que la decisión del BCE de subir los tipos de interés es muy probable.

Sobre España, Spagnolo es claro: “Ahora mismo España no es uno de nuestros principales destinos de inversión”. Y reconoce la responsabilidad en ese sentido de Merryll Lynch: “En las actuales circunstancias estamos lanzando el mensaje a los clientes de que España ya no es lo que era”. Un  país que en solo catorce años (entre 1995 y 2009) pasó de ser una economía emergente a un país desarrollado. Y centra su declive en un factor que, en el pasado era esencial para su desarrollo: el crédito, ahora reducido a cero: “Ya no se da ninguna de las circunstancias para pensar que los mercados financieros y los crecimientos económicos en España puedan ser lo mismo”.

Y mejor no hablemos de Grecia y las estimaciones de que, de ninguna manera, podrá cumplir con sus obligaciones.

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La gran incógnita sobre la economía mundial sigue siendo, sin embargo, la situación estadounidense, pues aunque las finanzas empresariales están sanas, impera la cautela ante lo que ya se define como una crisis de confianza, debido a los enfrentamientos del presidente Obama con el Congreso (para incrementar el techo de la deuda pública) y contra Standard and Poor’s (debido a la insólita rebaja del rating de su propio país). Las empresas, aunque poseen balances sólidos, flujos sostenidos y una rentabilidad histórica, se niegan a hacer contrataciones debido al clima de incertidumbre. Y el desempleo incide directamente sobre el consumo…

Si entraremos o no en una recesión es una pregunta que se responde mirando a lo datos del empleo norteamericano, más que al desastre Griego (Alemania ya trabaja en condonar parte de su deuda). Si las empresas salen de su inmovilidad, y contratan, y realizan las inversiones que les son necesarias, podremos ver una luz, tenue, pero luz al final del túnel.

¿Es bueno o no es bueno la reducción del déficit para España?

Fitch cree que al corto plazo beneficiará al país, y nos levanta en una décima sus previsiones para finales de este 2011. De manera que para la calificadora, España tendrá un crecimiento del 0,7%, en lugar del vaticinio anterior de 0,6%, debido  lo que Fitch considera “buen comportamiento” observado durante la primera mitad del 2011.

Ese “buen comportamiento” se traduce (para el español al nivel de la calle) en la política de austeridad que se vive en España: recortes a programas educativos y sanitarios, entre otras medidas. Si quieres comprender más de economía, sobre conceptos como déficit y gasto público, hay muchos cursos relacionados.

Sin embargo, esta auteridad, para Fitch, no va a ser buena a la larga, y va a lastrar la recuperación en los años venideros.

Bajo esa tesis, Fitch rebaja las previsiones de crecimiento españolas del 2012, y pasamos de un desde el 1,6% a un 0,5%… En el 2013, las cosas tampoco van a pintar que muy bien, y el indicador de Fitch nos baja de  un 1,9% al 1,5%. Las primeras estimaciones de la firma proceden de junio pasado.

Las cifras proceden del último informe trimestral de Fitch, Perspectiva Económica Mundial. En este informe, la calificadora cree que la profunda austeridad fiscal del Gobierno español “prolongará el proceso de recuperación económica”.

Las estimaciones de Fitch para los próximos dos años son más pesimistas que las de la administración, que pronostica un crecimiento de la economía española del 1,3% para este 2011 y del 2,3% para 2012.

Las causas de este pronóstico a la baja de Fith son el alto desempleo y el endeudamiento del sector inmobiliario. Para la firma, el paro no va a hacer sino aumentar en los años próximos: 21,1% al final del 2011, y hasta el 22,1% en 2012, sin descender del 21% en 2013.

María Elena Salgado, Vicepresidente económica, ya se ha apurado a asegurar que los número del Gobierno necesitan de un ajuste a la baja…

En una entrevista concedida el día de ayer, a La Vanguardia, Noiville se presenta como otra de esas economistas arrepentida, y pone el dedo en la que considera la llaga: la formación de los economistas. Y algo sabrá de ello, pues renunció a su lucrativo puesto como analista financiera para escribir y atender la sección de libros del diario francés Le Monde.

Para ellas, los economistas y analistas financieros no hacen nada que no se pueda hacer con “una inteligencia media y capacidad de ponerse una corbata y una camisa limpias cada mañana. Y de decir sí, señor”. Lo que hace de la economía una carrera tan lucrativa es que “el sistema financiero retribuye a esa élite por su avaricia y falta de escrúpulos. He visto pagar a la banca una fortuna a una escuela de negocios para que dictaminara que el sistema financiero no necesitaba regulaciones…”

Y cuenta un caso concreto, de total relevancia para este momento: “ex compañeros de escuelas de negocios asesoraron a Grecia, ya fichados como ejecutivos de Goldman Sachs, para que supiera cómo maquillar sus cuentas y engañarnos así a todos los europeos.”

Para Noiville, el problema está en la filosofía de las escuelas de negocios, en donde “tu talento lo vuelven avaricia. Son como aspiradoras de inteligencia, ilusión y juventud que devuelven a la sociedad tipos engreídos, cínicos y ajenos al bienestar colectivo. Están obsesionados por hacerse más ricos normalmente a costa de todos.” Lejos de a visión tradicional del sistema capitalista en donde “el banquero era consciente de que la sociedad le permitía acumular riqueza, pero sólo para reinvertirla después en la sociedad; y el empresario se apropiaba de las plusvalías del trabajo ajeno, pero también se sabía obligado a crear con ellas empresas y empleo.”

La incidencia de economías en donde conviven los bonus millonarios a directivos y empresarios y los despidos sin regeneración de plazas, como en España, le dan la razón.

Para la UGT es urgente una negociación colectiva en donde moderación salarial y moderación de precios se encuentren para “reactivar la economía y el empleo”. Según el sindicato, hay más de cinco millones de trabajadores españoles esperando la actualización de su convenio, todos bajo un IPC elevado y determinado por el precio de los combustibles y las materias primas.

En pocas palabras, la propuesta de la UGT es que la cúpula empresarial asuma su responsabilidad en la negociación colectiva, y apoye la protección y mantenimiento del empleo y la redistribución de la renta.

Para el sindicato CC. OO. es vital, en cambio, un compromiso del Gobierno, y pide la regulación de los precio de servicios básicos (la luz, el agua, el transporte y alimentos básicos…) para plantar cara a la inflación, así sea “una medida de carácter temporal”.

El Consejo Confederal de CC.OO. hizo esta petición en una carta remitida al presidente José Luis Rodríguez Zapatero.

Para representantes del CC.OO. es “indecente” que sectores empresariales “pretendan hacer el agosto” aumentando los precios para incrementar sus de beneficio.

13. Fortalecer los tratados de comercio. Clinton propone una estrategia sencilla para enfrentar a las economías emergentes (con China y Japón a la cabeza): comerciar con ellas antes que ser su competidor. Es imposible vencer a las economías emergentes dadas sus injustas leyes laborales y de comercio, y es imposible debatirlas si se continúa recibiendo fondos de estas naciones, que ahora más que competidores son banqueros a los Estados Unidos debe deuda pública. Hay que fortalecer  los acuerdos de comercios con estas naciones, antes que favorecer recortes de impuestos y saldasr los gastos públicos con ventas de bonos de deuda pública.

14. Analizar las oportunidades. En un momento en el que el Gobierno (estadounidense – y español) no va a estimular la economía para crear empleos, los empresarios deben preguntarse: ¿Cuáles son nuestras tareas? ¿Cuáles son nuestras habilidades? ¿Cuáles son nuestras opciones? Es hora de poner la atención en la microeconomía, en el potencial de las empresas, los empresarios y los trabajadores.

Fuente | Newsweek

A pesar de las señales, de la quiebra sistémica de bancos y financieras, el Gobierno español (en plena algarabía preelectoral con miras al 2008) negó que la Crisis impactaría en España.

Sólo fueron necesarios unos meses para que todo cambiará: del superávit se pasó a una caída del -1,1%, y a las medidas (tibias) como el recorte del sueldo de los funcionarios, la congelación de las pensiones y el recorte de la inversión pública que no frenaron la caída…

Entre el 2008 y el 2010, vimos el desplome del PIB y de los ingresos, y el desfile de medidas que poco o nada hicieron: el cheque bebé, los 400 euros, el Plan E… Ayudas y subsidios que sólo llevaron el endeudamiento a tocar el techo del 70%…

El gran saldo en rojo de la Crisis son los casi cinco millones de parados que, a razón de un millón por año, nos ha ido regalando esta debacle.

Fuente | La Información

11. Enseñar las habilidades que se necesitan. Acerca de los problemas de las empresas para llenar sus plazas disponibles debido a que los candidatos no poseen el perfil requerido, Clinton reflexiona sobre el papel de la educación, y sostiene la necesidad de un sistema que enseñe lo que se necesita en las empresas. También se permite preguntar: ¿No se forman los profesionales adecuados o abandonan su educación por razones económicas?

12. Reducir los impuestos corporativos. Aunque Estados Unidos tiene la segunda planta productiva del mundo, también es cierto que es la segunda en pagar más impuestos de acuerdo a sus ingresos.  Clinton cree que es necesario que las empresas paguen menos impuestos, acorde con sus ingresos. Bajar la cotización para ser más competitivos, pero también reducir las lagunas que causan disparidades injustas entre las empresas.

Continúa | Las 14 de Clinton (IX)

Fuente | Newsweek

Imagen | State and local public finance

Seguimos con las ideas de la Clinton Global Initiative para “poner América a trabajar de nuevo”, debido a que consideramos que resultan muy pertinentes para el momento que vive la economía española.

10. Formación para el trabajo en el trabajo. Clinton recuerda el caso de una compañía que, para cubrir 100 plazas, entrevistó a 3,600 candidatos, y sólo contrato a 47. La formación para el trabajo también es un factor eleva el paro: el tiempo y recursos que las empresas deben invertir para hallar los candidatos ideales para las plazas que finalmente no logran cubrir pueden tener mejor fin.

Con esa ides, Clinton propone que las empresas sean subvencionadas para formar ellas mismas a los trabajadores que no pueden encontrar. Una medida que ya fue implantada con éxito por el comisionado para el trabajo en Georgia, Michael Thurmond.

Thurmoond estableció que, tras un periodo de tiempo en el que no logren cubrir sus vacantes, las empresas reciban una ayuda para que, de entre los mejores candidatos, formen a los trabajadores que llenen sus necesidades. Como los futuros empleados aún no lo son, mientras trabajan para la empresa a cambio de la formación, no obligan al pago de seguridad social, mientras reciben estímulos para asistir a la formación.

Con un 9% de paro, en los Estados Unidos hay 3 millones de puestos de trabajo vacantes por falta de una formación adecuada de los candidatos.

Continúa | Las 14 de Clinton (VIII)

Fuente | Newsweek

Imagen | Formación para el trabajo

9. Negocios para crear empleo. Clinton cree que las razones por las que el último rescate financiero fue que se intentaba tapar una agujero de 3 trillones de dólares con una inyección de 800 billones. El ex presidente también considera que es hora de abandonar un esquema económico en el que la economía privada y la economía están separadas.

Lo que Clinton propone es que, lejos de rescates financieros, el gobierno no sólo no deje de gastar, sino que invierta en infraestructuras, y que éstas generen empleos.

La situación para la CGI es más grave de lo que se cree y excede los efectos de esta (de por si enorme) crisis: Clinton recalca que en los siete años anteriores a la crisis sólo se generaron 4 millones de empleos, para un mercado que recibe cada año ese mismo número de jóvenes en busca de empleo. Y que sólo se produjeron en tres sectores: construcción, finanzas y servicios.

Clinton cree que  es hora de que el gobierno invierta en empresas que abran el abánico y cree empleos diversos.

Continúa | Las 14 de Clinton (VII)

Fuente | Newsweek

Imagen | Motorfull